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全球財經掃描:中國官方大顯神威,人民幣暴升、境外利率彈
新聞發佈時間:2017/06/01 12:08:57 pm
       

台北富邦銀行金市研究部
風傳媒2017年6月1日 上午11:32
假期後人民幣飆漲,或有補漲、強化資金回流及提前大維穩匯市目的

在端午價期過後的首個交易日,昨人民幣兌美元出現猛烈升勢,CNY、CNH分別觸及6.8105、6.7427的6個半月與7個半月新高,媒體稱之為「暴力升值」,而推估此次升值動力主要或來自於中國官方的主導,一方面,在Moody’s對中國債信降評後,中國或急於證明其經濟仍然穩健、展現其實力,另外,亦可能因為中美百日貿易協商達成某種共識,促使PBoC主動大幅拉抬人民幣。事實上,今年以來,美元指數大幅走低,主要貨幣均走強不少,而人民幣升幅相對較小,此可由CFETS人民幣指數創記錄新低至92.26看出端倪,因此此波升勢頗有補漲味道,同時搭配人民幣中間價形成機制再次調整,加入逆週期調節因子,以使官方對於匯率走勢更具主導權,而會選於此時機發出如此強烈訊號,或是希望其在推進去槓桿、債券通、MSCI納入A股等政策及年底十九大換屆前,仍夠強化資金回流,輔助政策順利推動,並達到在Fed緊縮政策大方向不變下,以及6月購匯季節性需求前,提前加大維穩中國匯市的目的。整體來看,在近日人民幣飆漲期間,因為過去人民幣已貶值較長一段時間,所有政策也幾用盡,唯有採取讓人民幣回升方式,使能徹底扭轉貶值預期心理,但猜測中國官方仍是希望形成雙向波動的預期,因此估計此波CNY、CNH升勢或暫於6.79、6.71附近止住。另須注意,由於境外資金池多已縮小,且在拉抬人民幣過程中,難以避免的犧牲利率,導致境外出現錢荒現象,昨CNH O/N Hibor再飆高至21.07933%,此狀況或無法持久,也透露此波升勢終將打住,而在中國經濟放緩下,仍須留意未來回貶可能。
債券通北向通輪廓漸清晰,MSCI將A股納入新興市場指數可能性仍高

PBoC發佈債券通管理暫行辦法徵求意見稿,北向通無投資額度限制,境外投資者可用人民幣或外匯進行投資、僅能在離岸市場對沖匯率風險,且當局擬將債券通下的資金兌換納入購售業務管理,防範違法違規套利套匯。而債券通為開放資本市場的行動之一,6/21 MSCI是否將A股納入新興市場指數亦吸引目光,近日MSCI重提A股停牌股票數量高、QFII每月資本贖回限制猶存、涉及A股的金融產品預先審批限制,此些顧慮與去年未納入的原因相同,惟MSCI已提出縮小版方案,或可藉由滬港通及深港通解決資本流動問題,最大障礙應僅剩預先審批限制,A股被納入MSCI的可能性仍高
中國減持新規限制大股東及公司高層售股行為,有利維持資本市場穩定

上週六中國證監會發布「上市公司股東、董監高減持股分的若干規定」,完備上市公司控股股東和持有5%以上股東(統稱大股東)、董事、監事及高級管理人員減持其持有的公司首次公開發行前發行的股份、上市公司非公開發行的股份規定。其中該規定要求持有非公開發行股份股東閉鎖期屆滿後12個月通過集中競價交易減持,須符合交易所比例限制,另非大股東但持有公司IPO前發行股份和非公開發行的股份,每三個月透過集中交易的減持比例不超過公司股份總數1%,同時規定亦明確可交換債換股、股票權益互換等協議轉讓的行為應遵守減持規定。綜上,減持新規可和緩股市無序減持、違規減持等問題,限制大戶因資金斷炊而賣股的情形,有利提振中小股東及投資者信心。上綜指數昨受此激勵而跳空開高,技術面上目前則呈現W底,在新規加持以及後續A股可能納入MSCI的題材下,短線上可能迎來一波反彈,下檔則先看3080價位。
巴西央行調降利率100個基點,惟賄選醜聞仍發酵,或阻礙經濟改革之路

昨如市場預期,巴西央行連續第2個月下調利率100個基點至10.25%,為2014/1後最低,並於會後聲明指出,該國5月中年化CPI進一步降至近10年新低3.77%,遠低於官方通膨目標4.5%,支持本輪降息,不過總統特梅爾(Temer)遭彈劾將導致經濟改革受阻,巴西自去年10月起至今已削減400個基點,而賄選醜聞持續發酵,促使市場預期,該行或採漸進寬鬆等偏謹慎的作法,反映該國利率年底時可能高於市場之前預期的8.5%。USD/BRL昨反下跌至5/18賄選醜聞爆發後最低,終場收低至3.2270。

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